Cairn Energy memenangkan pertarungan pajak jangka panjang dengan otoritas India | Berita bisnis

Itu adalah salah satu kemenangan paling spektakuler dan menghangatkan hati yang pernah ada di sektor minyak dan gas.

Cairn Energy, sebuah perusahaan yang didirikan pada tahun 1986 oleh firma pengelola dana Skotlandia, Ivory & Sime, untuk berinvestasi di sektor ini, telah menghabiskan sekitar satu dekade pertama hidupnya untuk berburu pemogokan besar yang akan mengubah kekayaannya.

Perburuan itu membawanya dari Amerika Serikat ke Laut Utara ke Vietnam dan kemudian, akhirnya, ke Asia Selatan.

Keberhasilan awal di Bangladesh diikuti pada tahun 1996 dengan ekspansi ke India.

Dan di sinilah, pada Januari 2004, Cairn membuat penemuan minyak darat terbesar negara itu dalam lebih dari seperempat abad di ladang Mangala di Rajasthan.

Penemuan di wilayah gurun itu semakin manis karena sebelumnya ladang itu telah dieksplorasi – dan dibuang – oleh Royal Dutch Shell.

Pendiri dan kepala eksekutif Cairn, Bill Gammell, mantan teman sekolah Tony Blair dan mantan sayap tim rugby internasional Skotlandia, telah mengebor 15 sumur di lapangan tanpa hasil.

Penemuan ini mengirimkan saham Cairn ke stratosfer dan, pada akhir tahun itu, perusahaan tersebut memenangkan promosi ke indeks FTSE-100.

Mr Gammell, yang ayah manajer dana, Jimmy, telah mendukung bisnis minyak Texas George HW Bush pada 1950-an sebelum mantan presiden AS beralih ke politik, dianugerahi gelar kebangsawanan.

Dia kemudian menyerahkan aset India Cairn di Mumbai Stock Exchange pada Januari 2007 sebagai perusahaan terpisah, mengumpulkan hampir £ 1 miliar dalam prosesnya, menilai bisnis tersebut pada £ 3,3 miliar.

Peristiwa ini menjadi latar belakang hingga hari ini – ketika pemegang saham di Cairn Energy asli diberi hadiah Natal awal senilai $ 1,2 miliar (£ 0,9 miliar) yang telah mengirimkan harga sahamnya naik 27%.

Otoritas pajak India berpendapat pembentukan Cairn India, di mana aset perusahaan India telah ditransfer pada tahun 2006 sebelum IPO (penawaran umum perdana), telah mengkristalisasi keuntungan modal dan menampar perusahaan dengan $ 1,6 miliar (£ 1,2 miliar) permintaan pajak pada tahun 2014.

Langkah itu telah merusak prospek Cairn sejak itu.

Perusahaan, yang telah mempertahankan saham pengendali di Cairn India pada saat pengapungan, pada tahun 2011 telah menjual 40% kepemilikan dalam bisnis tersebut kepada Vedanta Resources, sebuah perusahaan pertambangan India pada saat itu di FTSE-100, seharga $ 5,5 miliar (£ 4,1 miliar).

Tetapi rencana untuk menjual sisa 10% sahamnya, senilai $ 1 miliar (£ 0,74 miliar), juga ditunda sementara operasi lain juga lumpuh oleh permintaan pajak.

Otoritas pajak India juga menghentikan pembayaran dividen dari Vedanta ke Cairn dan kemudian secara paksa menjual sebagian dari kepemilikan saham Cairn yang diterima di Vedanta setelah penjualan.

Sir Bill, yang mengundurkan diri sebagai ketua pada Mei 2014, berbicara tentang kesedihannya karena sengketa pajak tidak dapat diselesaikan sebelum keberangkatannya.

Masalah ini juga merusak hubungan antara pemerintah Inggris dan India.

Pada 2015, Menteri Luar Negeri Philip Hammond mengangkat masalah ini dengan kementerian keuangan India.

Pada saat itu, India mendapatkan reputasi yang tidak diinginkan karena undang-undang pajaknya yang merepotkan, otoritasnya juga berselisih pendapat dengan perusahaan seperti Microsoft, IBM, Shell, dan Vodafone.

Yang paling mengganggu adalah bahwa undang-undang perpajakan yang relevan diperkenalkan pada tahun 2012 dan diterapkan secara retrospektif – prinsipal yang selalu dianggap tabu dalam perpajakan.

Yang mengherankan, perubahan pada kode pajak India pada tahun 2012 memberi otoritasnya hak untuk mengajukan klaim pajak retrospektif terkait dengan merger dan akuisisi sejak April 1962.

Baris tersebut dirujuk ke Pengadilan Arbitrase Permanen di Belanda di bawah Perjanjian Investasi Bilateral Inggris-India pada tahun 2015 dan itu ditemukan hari ini untuk perusahaan Skotlandia.

Cairn mengatakan hari ini: “Pengadilan memutuskan dengan suara bulat bahwa India telah melanggar kewajibannya kepada Cairn di bawah Perjanjian Investasi Bilateral Inggris-India dan telah memberikan ganti rugi kepada Cairn sebesar $ 1,2 miliar ditambah bunga dan biaya, yang sekarang menjadi hutang.”

Itu mungkin bukan akhir dari masalah.

Pemerintah Modi mungkin masih mengajukan banding atas putusan tersebut.

Dan ada lebih banyak keuntungan dari ini daripada hanya kemungkinan, yang diciptakan oleh keputusan hari ini, dari pembayaran rejeki nomplok untuk pemegang saham Cairn.

Telah banyak dilaporkan di India bahwa pemerintah Modi sedang menunggu putusan ini sebelum memutuskan apakah akan mengajukan banding terhadap arbitrase internasional sebelumnya, pada bulan September tahun ini, di mana permintaan pajak kontroversial $ 3 miliar (£ 2.2 miliar) dikenakan pada Vodafone. terbalik.

Yang menjadi pertimbangan adalah kerusakan yang telah dilakukan undang-undang perpajakan ini terhadap daya tarik India sebagai tujuan investasi.

Meningkatnya kemakmuran di negara itu telah mendorong permintaan energi dan New Delhi telah menetapkan target untuk menarik investasi senilai $ 100 miliar (£ 74 miliar) ke sektor ini pada tahun 2024.

Ironisnya, Cairn sendiri mengatakan tahun lalu akan tertarik untuk berinvestasi di negara itu, begitu perselisihan itu diselesaikan.

Kerugian kedua dalam arbitrase internasional ini mungkin menjadi saat yang tepat bagi India untuk memikirkan kembali pendekatannya terhadap kasus pajak ini dan melipatgandakan upayanya untuk merayu investor.

Pemegang saham Cairn, saat mereka menaikkan drama perayaan, pasti akan setuju.